近年来，在世界银行、亚洲开发银行和欧洲复兴开发银行的支持下，乌兹别克斯坦政府成功实施了多轮新能源投资公开招标，吸引了来自世界各国的上百家企业参与角逐，该国逐渐成为中亚地区新能源投资的热土，正处于新能源投资黄金窗口期，未来潜力可期。
国别概况
乌兹别克斯坦地处中亚腹地，是古丝绸之路的关键枢纽，国土面积45万km2，人口约3400万，首都塔什干是中亚第一大城市。乌兹别克斯坦政局稳定，社会安定有序，政府控局能力强，自然资源丰富，近年来经济保持中速增长，是中亚地区经济发展最快的国家。
中乌1992年建交，双方政治互信、互利合作，2016年提升为全面战略伙伴关系。乌兹别克斯坦积极响应并高度评价中国政府“一带一路”倡议，中国已成为乌兹别克斯坦第一大贸易伙伴国和第一大投资来源国。
营商环境
近年来，乌兹别克斯坦政府不断深化国内改革，积极对外开放，大力招商引资，营商环境大幅改善，市场活力不断迸发，发展潜力持续释放，正处于改革窗口期和发展的黄金机遇期。
2021年，国际评级机构标普、穆迪、惠誉对乌兹别克斯坦主权信用评级分别为BB-、B1、BB-，展望均为稳定；中国信保国家主权信用风险评级为中等偏高（6 /10），国家风险评级为中等（5/9）。
电力市场
一、电源现状
截至2021年8月，乌兹别克斯坦电力总装机为17088.5MW，其中火电站13座，总装机15081MW，约占88.3%；水电站42个，总装机1907.5MW，约占11.2%；光伏电站1座，装机100MW，约占0.6%；暂无风电场。
二、电网情况
乌兹别克斯坦电网分为西北、西南、南部、东部、中部5大区域，电网结构整体偏薄弱，骨干电网为前苏联时期建设，近年新建程度较低，政府已规划升级电网，保证电力系统稳定性。乌兹别克斯坦与周边邻国哈萨克斯坦、土库曼斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、阿富汗等有输电线路互连。
三、电力规划
2019年，乌兹别克斯坦政府提出可再生能源发展长期目标，计划通过引进外国投资者开展电价拍卖的方式，增加可再生能源发电份额。
2020年，乌兹别克斯坦能源部发布2020-2030年能源规划，计划到2030年将可再生能源发电比例提高到 25%以上，预计将新增5GW光伏和 3GW风电。2021年 8月，乌能源部调整上述规划至新增7GW光伏和5GW风电。其中，规划在中部、南部地区（吉扎克州、撒马尔罕州、布哈拉州、卡什卡达里亚州和苏尔汉河州）建设若干100MW-500MW光伏电站，在西北地区（卡拉卡尔帕克斯坦共和国、纳沃伊州）建设若干100MW-500MW的风电场。
四、电力需求
近年来，乌兹别克斯坦电力生产总量虽然保持正向增长（年平均增长2.6%），但由于国家经济快速发展和城市化进程的加快，依然无法全部满足国内用电需求，用电缺口平均约9.4%。其中，费尔干纳盆地、卡什卡达利亚州、苏尔汉河州、撒马尔罕州等地区断电影响比较明显。
新能源投资
一、公开招标
乌兹别克斯坦新能源项目主要采取国际公开招标方式，电价根据竞争性招标确定，分为资格预审和正式报价两个阶段。乌兹别克斯坦政府联合世界银行、亚洲开发银行、欧洲复兴开发银行等，制定合理的担保机制，增加项目可融资性，受到全球电力投资者的热捧，竞争异常激烈，电价屡创新低。
乌兹别克斯坦新能源项目招标由投资和对外贸易部（MIFT）、能源部（MOE）、财政部下属的PPP项目开发局（PPPDA）、国家电网公司共同负责。中标人与国家电网公司签署25年购电协议；政府向投资人提供政府支持函；世行、亚行为项目提供融资支持。
乌兹别克斯坦于2019年首次进行新能源项目招标，近几轮招标情况如下。
1.世界银行主导纳伊沃100MW光伏项目：2019年招标，中标人为阿联酋Masdar，中标电价2.679美分/度，中国的晶科、特变电工参与最终投标报价。吉扎克220MW光伏项目：2020年招标，中标人为阿联酋Masdar，中标电价1.823美分/度，中国的电建海投、林洋联合体，晶科、中电国际联合体参与最终投标报价。
撒马尔罕220MW光伏项目：2020年招标，中标人为阿联酋Masdar，中标电价1.791美分/度，中国的电建海投、林洋联合体，晶科、中电国际联合体以及东方日升参与最终投标报价。
2.亚洲开发银行主导
谢拉巴德200MW光伏项目：2020年招标，中标人为阿联酋Masdar，中标电价1.8045美分/kWh，中国的晶科、中电国际联合体参与最终投标报价。
3.欧洲复兴开发银行主导
卡拉卡尔帕克斯坦100MW风电项目：2020年招标，中标人为沙特ACWA Power，中标电价2.5695美分/度。
二、议标
除公开招标外，乌兹别克斯坦政府还以议标形式与部分企业签署了购电协议，包括但不限于：阿联酋Masdar承揽的纳沃伊州1 500MW风电项目；沙特 ACWAPower承揽的布哈拉州和纳沃伊州两个500MW风电项目、卡拉卡尔帕克斯坦1500MW风电项目；阿联酋Phanes承揽的纳沃伊州200MW光伏项目；法国道达尔揽的撒马尔罕Tutly 100MW光伏项目等。
相较公开招标类项目，议标类项目可通过谈判获得稍高的电价，但其商务条件、担保机制均不如招标类项目优越，可融资性和落地性略差。
中资企业在乌的探索与实践
在公开招标中，除了全球顶尖电力投资者，也涌现了很多中资企业身影，既有国有电力企业，也有民营设备制造商，但面对Masdar、ACWA Power报出的超低投标电价，中资企业并未有斩获，差距主要体现在以下几方面。
一、超低电价
以世行主导的撒马尔罕和吉扎克光伏项目为例，Masdar报出1.8美分/度左右的投标报价，以低出第二名25%的巨大优势中标，让行业惊叹。在2021年光伏组价价格大幅上涨的情况下，Masdar的项目执行情况也备受关注。
二、风险转嫁
以 Masdar、ACWA Power为代表的国际电力投资商，通常将电站投资似为 “金融产品投资”，以纯投资人的身份把本应由投资方承担的风险和项目完工风险全部转嫁给EPC承包商。而很多中资电力企业尤其是国企，在海外投资开发电站，通常视其为全生命周期的 “工程项目投资”，注重全链条的成本及风险把控。电站建设、运维基本由集团内企业承担，加大了投资端的成本和责任。
三、EPC控制
根据电价敏感性分析，除发电量外，对投标电价影响最敏感的因素是EPC费用，其在项目总投资中占比超过80%。以世行主导的撒马尔罕项目为例，Masdar预选了3家EPC承包商，将EPC单价控制在400美元/kW左右。
四、运维控制
ACWA Power开发投资的电力项目基本由其子公司NOMAC负责运维，做到了对运维费用的有效控制和利润最大化。在运维方案上，面对大容量光伏电站，机器人清洗技术已普遍采用。
五、融资创新
近年来，资本金过桥贷已成为很多国际电力投资商的秘密融资武器，充分放大财务资金杠杆，为项目带来很低的资金成本。
六、项目开发成本
国内企业尤其是国有企业，面对合规要求，需委托专业咨询机构完成技术经济可行性研究和法律、财务尽职调查等工作，产生额外的前期开发费用。而国际电力投资商通常精简上述步骤，有效控制项目开发成本。
思考与建议
近几年的乌兹别克斯坦新能源招标市场，已近乎被Masdar、ACWA Power两大巨头垄断，此前公开招标的4个光伏项目全部被Masdar收入囊中，一个风电项目被ACWA Power竞得。在此形势下，中国企业如何分享乌兹别克斯坦新能源的发展红利值得深思。
一、与巨头共同参与
中国企业与国际行业巨头合作，既能互惠共赢，也能向其学习先进理念，而这些行业巨头也需要中国公司资源。2021年，Masdar与中国能建葛洲坝国际公司签署可持续发展合作谅解备忘录，约定在全球范围内推进可再生能源领域战略合作。
二、挖掘投标竞争力
中国企业要充分挖掘投标竞争力，在影响投标电价的每个环节都深耕细作。包括但不限于：充分优化技术方案、与设备厂家联合投标、设备带量采购、优化EPC成本、优化运维方案、融资创新（资本金过桥贷）等。
三、坚守底线，理性报价
确定最终投标报价前，要进行全面的风险和承受能力水平分析。企业不仅要考虑能否中标的问题，还要考虑中标后能否落地实施的问题。如 2021年出现光伏组件价格大幅上涨的情况，项目的顺利实施面临不确定性。
四、施工企业良性竞争
中国拥有很多优秀的基建公司，国际一流电力投资商也通常选择中国公司实施项目。以世行主导的撒马尔罕和吉扎克光伏项目为例，Masdar和ACWA Power都选择了几家中国施工企业作为备选，互相极限压价。中国施工企业为了开拓市场、获取订单，也经常出现非良性竞争、甚至亏损的局面。在此形势下，需要企业间或协会予以协调，创造多赢局面。
五、充分考虑消纳风险
近几年，乌兹别克斯坦政府为了快速完成可再生能源发展目标，通过公开招标或议标形式同时规划了很多新能源项目。但根据电力平衡和电量平衡预测结果，若这些项目按期并网，将远超用电负荷，出现电力过剩的局面。同时大量的新能源项目并网，其老旧的电网结构也面临很大挑战。因此在参与乌兹别克斯坦新能源投资时，要重点关注电力消纳风险，有“take or pay”条款和担保机制的公开竞标类项目成为首选。
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