有关乌克兰的紧张局势正进入关键时期，推高了全球经济所需关键原材料的价格，并给本已艰难应对物价飙升的各国政府平添压力。
美国已经警告称，俄罗斯可能会最早在本周攻击其邻国，尽管莫斯科一再否认其计划入侵。市场几周来一直处于紧张状态，如果真的发生冲突或是对俄罗斯制裁，可能会推动能源和食品价格进一步走高，并令欧洲陷入严重的供应危机。
这场危机“可能产生蝴蝶效应，随着供应问题成倍放大，大宗商品价格会螺旋式上升，”行业研究的分析师最近在报告中表示，“制裁可能导致食品和能源短缺，引发两者价格飙升。”
鉴于交易员和决策者都在仔细研究这场对峙中的每一个举动和评论，让我们来看看此事对关键原材料的潜在影响。
全球多种关键原材料供应面临风险
天然气冲击
迄今为止欧洲天然气市场是受影响最大的原材料市场之一。来自俄罗斯的供应本就有限，库存已然低于平均水平，地缘政治更是放大了供应问题。当地天然气价格过去一年已上涨近四倍。
全面冲突可能会打断俄罗斯向欧洲输送的海量天然气，其中大约三分之一途径乌克兰。制裁可能会打击贸易，并使得新管道Nord Stream 2难以把俄罗斯天然气引入欧洲。这可能会对夏季的补库存产生重大影响，意味着明年冬季也会面临供应难题。价格甚至可能还会进一步飙升，并使欧洲经济陷入困境。俄罗斯也将损失大量收入。
不过，许多人认为天然气供应不大可能会停止，或者甚至连大幅减少也不大可能。
食品和化肥面临风险
另一个重大损失可能会是食品价格上涨。乌克兰和俄罗斯两国在全球小麦、玉米和葵花籽油贸易中都是重量级供应国，如果供应中断，来自亚洲、非洲到中东的买家很容易会面临面包和肉类涨价的挑战。而当前食品相关的大宗商品成本已经处于十年来最高。
俄罗斯2014年吞并克里米亚时，小麦价格飙升，尽管出口没有受到实质性影响。此后，俄罗斯和乌克兰在全球出口中所占的份额上升，埃及和土耳其等国依赖其供应。
到目前为止，货物仍在自由流动，尚无明显中断的迹象。但如果发生这种情况，已经陷入粮食库存萎缩的全球市场可能会面临更大的缺口。
此外，全球三大种类的化肥中，每一种俄罗斯都是最大出口国之一。供应一旦削减，可能会导致原本就处于高位的化肥价格飙升，进而影响到作物单产并导致食品价格进一步上涨。
金属危机
交易员们还在权衡俄罗斯铝、镍、钯和钢等金属出口中断的风险，尽管分析师们强调，直接制裁俄罗斯生产商对于西方而言无异于自摆乌龙。美国对俄铝的制裁在2018年引发了铝市场的动荡，决策者或许并不想冒险重演一次。
但如果俄罗斯在制裁中被踢出Swift国际支付系统，这会导致资金流动放缓并损及出口。天然气供应的中断也可能加剧欧洲金属生产商面临的问题，他们一直在因能源价格高企而减产。
目前制造商已经在面临从铝到锌等金属的严重短缺，因此即便供应只是短暂中断，都有可能产生巨大影响。钯金市场的影响可能会特别显著，俄罗斯占全球供应的40%左右。
俄罗斯在基本金属领域的主导地位没那么强，但仍是全球靠前的供应商之一，摩根大通估计，俄罗斯占全球精炼铜、铝和镍产量的4-6%左右。
油价飙
鉴于其他国家闲置产能比较少，俄罗斯一旦中断石油供应，很容易就能推动价格上涨。摩根大通的分析师们甚至探讨了油价升至150美元的可能性。伦敦市场油价正在逼近每桶100美元。除了那些已经影响到俄罗斯石油行业的制裁措施，如果再有更多制裁，有可能会让油价上涨步伐快得多。
按这个价格计算，全球经济会被削弱。这也是很多人预计制裁不会严重到明显影响石油贸易的原因之一。此外，沙特阿拉伯和其他一些中东国家有可能能够填补缺口。
不过，交易员们依然紧张。俄罗斯大约一半的石油和凝析油出口都流向欧洲。供应中断可能会造成严重破坏，并迫使贸易路线改变。
白宫提醒美芯片业要为俄断供做好准备
据路透社华盛顿2月11日报道，知情人士表示，白宫警告芯片行业要分散供应链，以防俄罗斯以限制关键原材料供应的方式来报复美国威胁要采取的制裁行动。
报道称，之前有市场研究机构发布一份报告，当中强调许多半导体制造商仰赖从俄罗斯和乌克兰采购的氖和钯金等原材料。据估计，美国半导体业使用的氖超过90%来自乌克兰，另外美国有35%的钯金是从俄罗斯采购的。
消息人士称，美国官方近日一直与芯片行业人士接触，以了解芯片制造材料对于俄罗斯和乌克兰的曝险情形，同时敦促他们寻找替代供应。
有关专家指出，氖是生产半导体所用镭射的关键材料，是俄罗斯制钢的副产品，然后在乌克兰纯化。钯金主要用在感应器及记忆体，另外还有其他应用。部分芯片制造商已经在检视供应链，以了解乌克兰冲突可能带来的后果。一名不愿具名的芯片制造公司人士承认，已经开始调查氖和其他气体的供应情况，其中有部分气体的来源是乌克兰。
消息人士称：“就算乌克兰发生冲突也不会切断供应。但这会带动价格上升。”他补充说：“市场将会趋紧，这些气体会变得相当稀缺，但不会阻止半导体生产。”
若大麦出口受限或对中国影响较大
在俄乌紧张局势影响下，芝商所小麦、玉米和大豆期货持续上涨，因市场愈发担心这两个主要出口国的谷物对外供应可能受到干扰，并威胁到世界粮食安全。
根据市场研究机构UN Comtrade的数据，目前俄罗斯、乌克兰两国合计小麦出口量占全球份额的近25%，两国合计玉米出口量占全球份额的近13%。如果该地区持续动荡，可能会使这些商品的价格持续上涨，并使已经处于10年来最高水平的全球食品价格进一步上涨。
中金公司表示，乌克兰作为全球重要的玉米、小麦、大麦生产和出口国之一，其粮食出口量对需求国至关重要。预计玉米和小麦供应或将首当其冲被影响(乌克兰每年10月至次年5月是玉米主要出口窗口期，小麦出口主要是每年8月-11月)。考虑到出口窗口期，短期事件因素对玉米影响可能更为直接。
而在大麦方面，2020/21年度，乌克兰大麦出口中约54%发往我国，约为257.53万吨。占我国大麦进口量的28%，是我国大麦最主要的进口来源国。
中金公司分析认为，若乌克兰大麦出口受限可能会对我国产生较大影响，但考虑到大麦出口主要集中在每年的7-9月，短期内影响或较为有限。
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